Explorando o apoio colateral fracionário para Stablecoins

O que define garantia e valor? Descobertas recentes de Caitlin Long , uma veterana de Wall Street e fundadora e CEO do Avanti Financial Group, deu uma olhada na divulgação da reserva de investimento da Tether Operations Limited, a empresa por trás do stablecoin indexado ao USD, USDT. Demonstrou que, dos ativos utilizados para apoiar e estabilizar o USDT, apenas 3,87% são detidos em dinheiro, sendo o restante detido em papel comercial, depósitos fiduciários, notas compromissadas reversas e letras do tesouro.

A lição principal? Apesar da composição das reservas ter sido uma surpresa, o mercado de USDT para USD manteve-se consistente após a divulgação, mesmo enquanto o mercado de criptografia mais amplo testemunhou uma contração volátil. Na verdade, passou mais tempo situado marginalmente acima da indexação do que abaixo dela, um fato curioso para muitos especialistas financeiros.

Agora é evidente que, apesar de um nível mais baixo de reservas de caixa ou composição alternativa de colateral, as indexações ao dólar podem ser mantidas. No entanto, uma vez que a maioria das reservas restantes são constituídas por ativos de crédito, elas adicionam mais risco de crédito ao Tether, o que pode obrigar os fundos de hedge de criptografia, por exemplo, a reduzir sua exposição ao USDT em conformidade, desde que o controle centralizado das operações e as reservas exponham usuários a risco monetário adicional.

Embora o risco seja certamente menor com o apoio total em dinheiro, não é diferente de como o sistema bancário de reserva fracionária dos EUA opera. No entanto, existem vários outros meios de lidar com o valor de reserva de um ativo digital, auxiliando na sua indexação de longo prazo.

O Protocolo Onomy é uma dessas soluções, mas com ambições muito maiores. Os fundadores rapidamente perceberam que o mercado Forex de US $ 6,6 t por dia precisa se conectar ao DeFi enquanto aproveita uma infraestrutura apropriada que garanta não apenas o suporte apropriado de stablecoins cunhadas, mas também os recursos transacionais necessários. Assim, o Protocolo Onomy baseia-se nos pressupostos econômicos de que o mercado precifica corretamente o valor de um ativo com liquidez e garantia de ativos suficientes, criando uma avaliação autorrealizável, ao mesmo tempo que reconhece a maior credibilidade dos modelos stablecoin descentralizados.

A migração baseada em reservas da indústria financeira para o blockchain

O sistema bancário de reservas fracionárias começou no século 19, defendendo a colateralização dos depósitos bancários e abrindo a capacidade de financiar empréstimos enquanto gerenciava os fluxos de caixa e o risco de inadimplência. Esse sistema distribuiu dinheiro que, de outra forma, teria sido acumulado na economia, permitindo seu crescimento mais rápido e levando a formas mais complexas de derivativos e produtos financeiros ao longo do tempo, agora paralelamente à rápida evolução das finanças descentralizadas.

Como resultado, as finanças tradicionais estão testemunhando um período de interrupção acelerada após o surgimento de ativos digitais e tecnologia de blockchain. Pela primeira vez na história, os usuários de varejo e as instituições podem fazer transações de forma livre e eficiente por uma fração dos custos incorridos pelas finanças tradicionais. No entanto, modelos de suporte de ativos insatisfatórios, falta de interoperabilidade e interfaces de usuário complicadas estão impedindo o DeFi de atingir seu potencial total.

Por falar em modelos de suporte de ativos, é necessário um contexto histórico.

Antes do advento da banca moderna, garantias e dinheiro eram os mesmos. Ao separar o dinheiro da garantia, os bancos perceberam que o papel-moeda não derivava necessariamente seu valor da garantia que representava, mas do valor dos bens e serviços que poderia adquirir na economia. É apenas devido à percepção humana de valor que ativos como o ouro foram considerados colaterais em primeiro lugar, e o reconhecimento da riqueza em tais ativos é efetivamente uma ilusão criada por uma crença coletiva compartilhada.

Embora inicialmente se acreditasse que a garantia era necessária para que o papel-moeda tivesse valor, o oposto foi descoberto após a separação. Em vez de estar vinculado ao valor da garantia usada para apoiá-lo, o valor do dinheiro provou ser mais uma função dos fluxos dentro dos mercados de câmbio. Conseqüentemente, moedas fiduciárias com taxas de câmbio favoráveis criaram algumas das economias mais bem-sucedidas da história.

A garantia atualmente suportando stablecoins consiste em ativos de risco de crédito no caso do Tether e ativos digitais altamente voláteis no caso de alternativas descentralizadas como DAI. Ainda assim, assim como no mundo fiduciário, seu valor é endossado pelos participantes do mercado por meio da oferta e da demanda, sendo necessários atrelados mais seguros para facilitar a negociação Forex baseada em blockchain.

O gerenciamento de hard stablecoin pegs será essencial para garantir a estabilidade dos mercados financeiros em toda a migração CeFi para DeFi, mas isso não quer dizer que os modelos antigos não possam ser adaptados e transferidos para o novo, trazendo benefícios adicionais.

Preparando-se para um futuro em que todas as transações ocorrerão na cadeia

A infraestrutura da Onomy foi projetada para um futuro onde todas as transações Forex ocorrerão em rede. Ele propõe uma migração baseada em reservas do setor financeiro para o blockchain. Atuando como uma camada de base para cunhar representações tokenizadas de moedas nacionais e uma ponte não custodial entre CeFi e DeFi, permitindo aos usuários cunhar, negociar, emprestar e pagar com moedas estáveis de sua denominação preferida, Onomy se tornará o descentralizado de fato banco de reserva. A agregação de liquidez entre cadeias da Onomy Network também permite que os ativos sejam transferidos de forma mais eficiente entre blockchains, entregando comércio em tempo real em escala, um componente-chave que falta até agora.

No Protocolo Onomy , $ NOM fornece o colateral fracionário subjacente muito necessário para stablecoins, referido como Denoms, derivando seu valor da capacidade de cunhar stablecoins como dotado pela Reserva Onomy (ORES). À medida que os Denoms se tornam um substituto confiável para suas moedas fiduciárias representadas e os fluxos de câmbio crescem à medida que os Denoms se tornam o meio de pagamento preferido , $ NOM é dotado como a garantia fracionária perfeita.

Denoms não são apenas garantidos pela NOM, mas também pelo mercado. Portanto, se um Denom é estabilizado em relação à moeda fiduciária de sua contraparte, torna-se garantido pelo mercado com liquidez suficiente.

Potencializando Bolsas Descentralizadas para Apoiar Ativos Tradicionais e Forex

Ao fundir a tecnologia blockchain com finanças tradicionais e fornecer uma infraestrutura DEX multi-cadeia escalonável para incluir forex e outros mercados legados na nova economia digital, o protocolo Onomy quebrará barreiras, concedendo aos participantes acesso a um mercado 24 horas por dia, 7 dias por semana, onde os ativos são mantidos fora sob custódia e transações com eficiência contínua.

O blockchain Onomy Network (ONET) é construído no Cosmos . Ele capacita o formador de mercado automatizado híbrido e o Onomy Exchange baseado em livro de pedidos (ONEX) para fornecer 100 vezes a eficiência do Ethereum, deixando AMMs tradicionais como o Uniswap comendo poeira. Com pontes interoperáveis, o Onomy se conecta a blockchains externos, oferecendo funcionalidades cross-chain que faltam nos DEXes atuais.

Com base no sucesso de AMMs expandindo em mercados tradicionais, abrindo liquidez, introduzindo uma abordagem DEX para negociação forex e alavancando stablecoins que são fracionariamente colateralizados por tokens $ NOM, Onomy capacita os detentores de $ NOM a emitir e negociar moedas fiduciárias virtualizadas em um ambiente descentralizado transfronteiriço e cruzado com liquidação instantânea.

$ NOM também serve para proteger a rede por meio de estaca de validador , enquanto opera como token de governança do Onomy.

A aposta de $ NOM é incentivada por meio de um cronograma de fornecimento inflacionário projetado para encorajar os participantes a proteger a rede em troca de uma parte das taxas de transação geradas pelos pools de liquidez em ponte e ONEX, neutralizando o impacto do fornecimento crescente de $ NOM.

O fornecimento de denom é determinado pela cunhagem, queima e piquetagem da ORES com validadores. Os mineiros são incentivados a depositar $ NOM no ORES por meio de taxas de juros negativas e os stakers são incentivados a delegar aos validadores e ganhar recompensas que flutuam para priorizar a aposta, cunhagem ou queima de denoms a qualquer momento para equilibrar o sistema monetário.

Resumo

A abordagem abrangente da Onomy à rede, garantias, inflação e estrutura monetária extrai-se de lições bancárias de reservas fracionárias e garantias de mercado. É ideal para migrar mercados de câmbio estrangeiro para o novo mundo de finanças descentralizadas acionadas por blockchain, economizando bilhões de usuários de varejo e instituições a longo prazo. Embora stablecoins indexados ao USD atuais tenham se mostrado eficientes, eles carecem da infraestrutura subjacente para integrar o mercado mais líquido do mundo no reino do blockchain.

A estabilidade dos mercados financeiros, portanto, depende de quão resiliente uma ponte pode ser construída do passado para o futuro, com uma abordagem transitória sendo mais favorável.

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