Narrativas perturbadoras: o Bitcoin está vinculado a ciclos mais longos com retornos decrescentes?

Depois de uma das piores quedas do Bitcoin em sua história, muitas pessoas se perguntam se o mercado de criptografia atingiu o topo . O mercado foi atingido pelo FUD após o FUD, e isso impactou negativamente alguns detentores. Muitos investidores de varejo entraram em pânico e venderam suas moedas. Os flashbacks de janeiro de 2018 começaram e, de repente, falou-se do início de um novo mercado em baixa.

Durante meses, o espaço criptográfico em torno do Bitcoin foi dominado por narrativas otimistas de adoção institucional , o BTC como uma reserva de valor que rouba o brilho do ouro. “Up only” tornou-se algo mais do que um meme, foi uma convicção até o momento em que os preços quebraram abaixo de todo suporte crítico.

Apesar de sua aparente execução repentina, a queda de preços do BTC foi prevista por muitos especialistas capazes de ler os sinais e indicadores que vão além das narrativas. O analista anônimo “John Nash” vem estudando esse fenômeno há algum tempo e surgiu com uma teoria interessante.

“Nash” revisou o ciclo anterior do BTC para conter o “moonboism”, uma condição inventada sofrida por aqueles investidores com um sentimento eterno de “Up Only”. Como mostra o gráfico abaixo, cada BTC desde 2021 compartilhou uma característica: eles tendem a ser mais longos do que seu antecessor e oferecem menos retorno sobre o investimento (ROI).

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Fonte: Josh Nash (@ johnNas67967558)

O primeiro ciclo do Bitcoin começou em 2011 com uma duração de 8 meses. Durante este período, o preço do BTC passou de menos de $ 1 para cerca de $ 10. O segundo ciclo começou em 2013 e durou cerca de 7 meses com 2 picos diferentes no final desse ano e em 2014.

O terceiro ciclo do Bitcoin foi o mais longo, até agora, com uma duração de 35 meses. O ciclo atual se estendeu por 28 meses, disse o analista:

Os ciclos aumentam claramente, o ROI claro diminui (a lei dos retornos decrescentes). Quem ainda acredita no ciclo de 4 anos e ROI constante está claramente em negação / ilusão.

Cuidado com as narrativas de preço do Bitcoin

A partir do gráfico apresentado pelo analista, ele apresenta 3 cenários possíveis. Auge do ciclo atual no verão de 2022, uma extensão do ciclo até outubro de 2022, se ele seguir a mesma duração do ciclo anterior.

Por fim, o cenário menos provável e mais otimista é um pico do ciclo até dezembro de 2021. É possível supor, com base no argumento anterior, que quanto mais curto o ciclo, mais explosivo é o ROI. Portanto, se este cenário se esgotar, o BTC poderá ver ganhos massivos .

Em uma postagem separada, o analista alerta os investidores sobre as narrativas, isso pode ser poderoso para atrair novos usuários, mas igualmente perigoso se seguir cegamente. Com base na lei de Metcalfe, usada para descrever a curva de adoção de uma nova tecnologia, “Nash” fez a seguinte conclusão:

Durante a última década, o Bitcoin tem seguido a curva de adoção / lei de Metcalfe de forma mais ou menos constante, entretanto, com uma propriedade peculiar. Como o crescimento da rede do Bitcoin é diretamente expresso em valor monetário, ele está sujeito a episódios especulativos, ou seja, bolhas.

Usando uma curva de crescimento logarítmica (LGC) é possível determinar o verdadeiro fundo e topo do BTC, o momento em que a curva começará a se achatar e menos usuários entrarão na rede. Isso será acompanhado por mais maturidade (tempo) e menos volatilidade para o preço do BTC.

O analista rejeita modelos que preveem uma valorização do preço do BTC ao infinito, ele acredita que nenhum ciclo de Bitcoin supera sua superextensão anterior.

Em outras palavras, é menos provável que o BTC alcance um preço mais alto de todos os tempos se o crescimento expresso em porcentagem for maior do que em 2017. Na época, o BTC passou de $ 1.000 para $ 20.000, aumentando 1.900%. Então, se a criptomoeda aumentasse de $ 10.000 para $ 100.000 neste ciclo, representaria um aumento de 900%. Um preço plausível de acordo com esta teoria.

O BTC é negociado a $ 36.112, com perdas em todos os intervalos de tempo. O gráfico mensal foi o mais afetado, com perda de 37,3%, até o momento.

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BTC com pequenas perdas no gráfico diário. Fonte: BTCUSD Tradingview
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