Uma bem recebida estreia da Coinbase na Nasdaq na semana passada abre o que muitos esperam ser a passagem da criptografia para o mainstream. No entanto, a polêmica cercou seu IPO, incluindo a avaliação da empresa em uma base totalmente diluída . Usando essa metodologia, um número maior de ações é incluído na avaliação da empresa, essencialmente supervalorizando a empresa em cerca de US $ 20 bilhões.
Mas talvez a maior controvérsia esteja na capacidade da Coinbase de manter e estender sua lucratividade no futuro. Com a preocupação de que spreads elevados e taxas de negociação desçam à medida que a concorrência esquenta, alguns analistas alertaram contra o investimento em $ COIN .
O CEO da Coinbase, Brian Armstrong, disse que planeja aumentar a linha de produtos da empresa nos próximos cinco a dez anos em uma tentativa de combater essas preocupações.
Fonte: COINUSD em TradingView.com
Analistas alertam sobre a lucratividade futura da Coinbase
Na preparação para o IPO da semana passada, a Coinbase divulgou seus números do primeiro trimestre de 2021 , revelando um conjunto impressionante de números. Os destaques incluem receita de US $ 1,8 bilhão e a duplicação de sua base de usuários ativos mensais para 6 milhões.
Sua maior receita são as taxas de negociação, que chegaram a US $ 1,1 bilhão e responderam por 86% de sua receita total no ano passado. Isso equivale a 0,57% de todas as transações.
“Em 2020, a Coinbase arrecadou cerca de 0,57% de todas as transações em taxas, que totalizaram US $ 1,1 bilhão em receita de negociação sobre US $ 193 bilhões em volume de negociação. Essas taxas de negociação representaram 86% da receita em 2020 ”.
Mas a concorrência de empresas como Kraken, Gemini, Bitstamp e Binance verá as taxas de negociação caírem em uma corrida para o fundo do poço. Alguns analistas apontaram, com base nos números do primeiro trimestre de 2021, que isso já está em andamento.
“Se assumirmos uma divisão semelhante da receita total relatada pela Coinbase de US $ 1,8 bilhão no primeiro trimestre deste ano, as taxas de negociação seriam iguais a cerca de US $ 1,5 bilhão em US $ 335 bilhões em volume de negociação, ou cerca de 0,46% de cada transação.”
Para resolver isso, o CEO da Coinbase, Brian Armstrong, disse que espera que 50% da receita da empresa venha de fontes não comerciais nos próximos cinco a dez anos. Mas esta é uma expectativa razoável?
A Amazônia da Criptografia
Falando com Laura Shin, Gil Luria , o Diretor de Pesquisa da DA Davidson , disse que o objetivo é gerar mais receita na custódia e na estaca gerenciada. Mas ele admitiu que isso não aconteceria durante a noite.
Em termos de alcançar a mudança para 50% da receita de fontes não comerciais, Luria estava confiante de que a Coinbase poderia fazer isso. Ele comparou essa situação ao que a Amazon conseguiu fazer desde seu IPO.
Em 1997, a Amazon era uma livraria online. Não apenas se diversificou para vender tudo, mas a empresa também ajudou outras pessoas a vender, mudou-se para o entretenimento com o Prime e abriu um negócio na nuvem.
“Jeff Bezos pode ter imaginado, mas nós com certeza não imaginamos. Nós apenas sabíamos que a Amazon estava muito à frente do grupo. Eles tinham uma liderança tremenda e eram muito centrados no cliente, o que era a chave absoluta para seu sucesso. E vejo muitos paralelos com o Coinbase. ”
Ao compreender o jogo criptográfico e estar aberto para trabalhar com reguladores, Luria acredita que a Coinbase está em uma boa posição para trazer ao mercado mais produtos para replicar o que a Amazon fez.
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